Japonská centrální banka musí pokračovat ve studiu digitálních technologií, ale v ekonomice, která je neobvykle založena na hotovosti, je zatím nemusí zavádět.
Hotovost je v Japonsku stále králem.
Stejně jako řada dalších centrálních bank provádí Bank of Japan od roku 2021 experimenty s digitální měnou centrální banky, aby otestovala technickou proveditelnost základních funkcí a vlastností maloobchodního ekosystému CBDC. Druhá fáze testování byla zahájena v dubnu 2022. Centrální banka však v nejbližší době neuvažuje o její realizaci.
Účelem probíhajících experimentů je dohnat nové technické vlastnosti technologie blockchain pro případ, že by vznikla potřeba digitální měny centrální banky. Existují hlavní faktory, které BoJ brání v aktivním zvažování implementace.
Japonská veřejnost má prakticky univerzální přístup k bankovnímu systému, a proto otázka podpory finančního začlenění nikdy nebyla hlavním politickým tématem. Využívání digitálních a mobilních technologií iniciované soukromým sektorem při placení za zboží a služby je rovněž velmi rozšířené.
Myšlenka CBDC nezískala významnou podporu vzhledem k rozšířenosti služeb internetového bankovnictví, používání kreditních karet a platebních nástrojů elektronických peněz. Pro veřejnost nemusí být využívání CBDC atraktivní, protože platební nástroje založené na soukromém sektoru poskytují hmatatelné výhody – například body, které lze získat za využívání platebních služeb a které lze sbírat a využívat při nákupech nebo platbách za jiné služby.
Hotovost je bezpečný a vysoce likvidní nástroj pro platby za zboží a služby. Jako zákonné platidlo plní hotovost funkci zúčtovací jednotky, prostředku směny a uchovatele hodnoty. Objem emise hotovosti zůstává v Japonsku i přes klesající využívání hotovosti vysoký – tvoří přibližně 20 % nominálního hrubého domácího produktu.
Hotovost se stává užitečnější, když přírodní katastrofy nebo vojenské konflikty způsobí vážné škody ve společnosti – například v důsledku výpadku elektřiny nebo zničení budov a počítačových systémů nebo oslabením důvěry v bankovní systém soukromého sektoru.
Hotovost preferují také starší lidé a osoby s nízkými příjmy. Výrazná převaha hotovosti a poptávky po hotovosti v Japonsku koreluje s jeho stárnoucí populací – počet lidí starších 65 let tvoří téměř třetinu obyvatelstva.
Přestože rozšiřující se využívání digitálních plateb je rostoucím trendem, hotovost bude v mnoha ekonomikách pravděpodobně i nadále používána. Centrální banky považují zachování hotovosti v ekonomice za důležité, a to i přes vyšší náklady na manipulaci s hotovostí a riziko kriminality spojené s hotovostí. Dokonce i některé vysoce digitalizované ekonomiky, jako například Finsko, zaznamenaly v letech 2019 až 2020 nárůst hotovostních plateb.
Náklady obětované příležitosti držby hotovosti souvisejí s finančními výnosy z blízkých substitutů hotovosti, jako jsou sazby retailových vkladů nabízených bankami a náklady na držbu digitálních měn. Dlouhodobé prostředí nízkých úrokových sazeb způsobené uvolňováním měnové politiky přispělo k nižším nákladům obětované příležitosti, zejména ve vyspělých ekonomikách.
Nízké míry inflace ovlivňují poptávku po hotovosti tím, že snižují oportunitní náklady držby hotovosti, protože hodnota hotovosti zůstává stabilní.
Zatímco nedávné míry inflace mohou celosvětově snižovat poptávku po hotovosti, v některých evropských ekonomikách může převaha poptávky po hotovosti z důvodu opatrnosti zesílit v důsledku zvýšené nejistoty plynoucí z ruské invaze na Ukrajinu a následného možného poklesu důvěry ve veřejný sektor a bankovní systém.
Rozšíření bezkontaktních platebních metod snížilo používání hotovosti pro transakční účely, zejména po pandemii Covid-19.
V Bílé knize o supermarketech z roku 2022, kterou vypracovala japonská Národní asociace supermarketů, se uvádí, že více než 90 % supermarketů je nyní vybaveno nástroji pro kreditní platby, 77 % využívá QR kódy a/nebo elektronické peníze a 38 % vyvinulo vlastní bezhotovostní platební systémy.
Objem hotovosti v oběhu však roste. Částečně je to způsobeno dlouhodobě nízkou úrokovou sazbou z retailových vkladů – ta byla v letech 2007 až 2010 nižší než 0,2 %, v letech 2011 až 2016 nižší než 0,02 % a od roku 2017 je u běžných retailových bankovních účtů na úrovni 0,001 %.
Díky tomu se hotovost stala náhradou bankovních vkladů, což přispělo k rostoucímu trendu hromadění hotovosti v Japonsku. Střádáním hotovosti se rozumí hotovost, která leží ladem, aniž by byla využita k ekonomickým a investičním aktivitám.
Převaha hotovosti v japonské ekonomice může odrazovat nové technologické firmy od toho, aby upřednostňovaly inovace platebních metod a finančních aktivit.
Nicméně BoJ musí pokračovat ve shromažďování znalostí týkajících se technologie blockchainu, aby zajistila finanční stabilitu a finanční inovace v Japonsku. Navíc vzhledem k efektivitě přeshraničních plateb pomocí CBDC by to byla slibná volba vzhledem k vysokým nákladům na stávající bankovní služby.
Sayuri Shirai je profesorkou na univerzitě Keio a bývalou členkou bankovní rady Bank of Japan. Tento článek poprvé zveřejnilo East Asia Forum, které působí na Crawford School of Public Policy v rámci College of Asia and the Pacific na Australian National University. Je znovu publikován pod licencí Creative Commons.
